BMI Securities Limited

RE: Raise of HKD Prime Rate (P)

Raise of HKD Prime Rate (P)

Notice of Changes in Interest of Cash Balance in Client Account

This is to inform you that according to Chapter 7.2 of the Customer Agreement of BMI Securities Limited, with effective from 10 March 2023, all currency/currency value balance in client's trading account will not obtain any interest income.

RE: Raise of HKD Prime Rate (P)

We will follow to Hang Sang Bank adjust the rates. Effective from November 30, 2022, the Hong Kong Dollar Prime rate for the Outstanding Debit Balance Interest Rate of Cash Securities Account and the Margin Financing Interest Rate of Margin Securities Account will be increased to 5.375% p.a..

HKEX Enhances Cash Market Trading Fee Structure

According to the press release of the HKEX dated 1 Nov 2022 in relation to the enhancements to the existing cash market trading fee structure, the adjustment of the ad valorem fee on all trades from the current level of 0.005% to 0.00565% will commence on 1 January 2023.

Trading Platform Fee for Inactive Account

This is to notify that starting from 1st January 2023, there will be a Trading Platform Fee of HKD50.00 per month for all inactive accounts.

RE: Raise of HKD Prime Rate (P)

Jan 2022 - Manager Comment and Investment Strategy

SENSETIME GROUP INC.(0020) EXPECTED PUBLICATION OF A SUPPLEMENTAL PROSPECTUS AND REFUND OF APPLICATION MONIES

SENSETIME GROUP INC.(0020) EXPECTED PUBLICATION OF A SUPPLEMENTAL PROSPECTUS AND REFUND OF APPLICATION MONIES

Financial Reporting Council will begin collecting levies from 1 January 2022

References are made to the Government’s announcement on the Gazettal of Financial Reporting Council (Amendment) Ordinance 2019 (Commencement) Notice on 17th May 2019. Payment of levies payable by sellers and purchasers of securities to the Financial Reporting Council (“FRC Transaction Levy”) will commence on 1st January 2022. FRC Transaction Levy is calculated at 0.00015% per side of the consideration of a transaction (rounded to the nearest cent).

Notice of Amendment of Stamp Duty of Hong Kong Stock

With effect from 1st August 2021, Stamp Duty of Hong Kong Stamp will be adjusted from 0.1% to 0.13%.

通脹掛鈎債券iBond 2021 BMIS 首 50 位客戶可享 100%孖展免息認購 5手*

通脹掛鈎債券iBond 2021 BMIS 首 50 位客戶可享 100%孖展免息認購 5手*

ANT GROUP CO., LTD.(6688) SUSPENSION OF THE H SHARE LISTING AND REFUND OF APPLICATION MONIES

ANT GROUP CO., LTD.(6688) SUSPENSION OF THE H SHARE LISTING AND REFUND OF APPLICATION MONIES The refund of the application will be dispatched on Wednesday, November 4, 2020. Note: The relevant interest (5 Days) and handling fees will not be refunded For any enquiries, please contact us at 3575 1300 or email: enquiry@bmisonline.com.

通脹掛鈎債券iBond 2020優惠

通脹掛鈎債券iBond 2020 首 50 位客戶可享 100%孖展免息認購 1 手*

台州水務(代號1542) 新股配售

中國飛鶴(6186.HK) 研究報告

亞盛醫藥(6855.HK) BMI新股認購

博尼控股(代號1906)新股配售

Update of Fees and Charges

Please be informed that the company will amend the Fees and Charges, effective from 1 April 2019. Kindly refer to the attachment for the details. If you have any queries, please contact our Customer Service Hotline at (852) 3575 1300 or email to enquiry@bmisonline.com.

2019/2/22 《大行報告》野村升聯想集團(00992.HK)評級至「買入」 目標價上調至8.2元

野村發表報告表示，認為聯想集團(00992.HK) 盈利能力所存在之風險已大幅減少，主要由於智能手機業務轉型成功。數據中心硬件業務市佔率提升，個人電腦之領導地位亦加強，指其風險與回報比率吸引。 該行指聯想集團目前估值吸引，並提供吸引風險回報，料盈利能力續改善，及於個人電腦及伺服器板塊鞏固定位的情況下，股價將會提升。野村表示，上調聯想評級自「中性」升級至「買入」，目標價自5.6元上調至8.2元，此相當預測市盈率13倍。 以上數據源：AASTOCKS

2019/2/13 《大行報告》摩通下調中銀香港(02388.HK)目標價至39元 重申「增持」評級

摩根大通發表報告重申對中銀香港(02388.HK) 「增持」投資評級，目標價由原來44.8元下調至39元，相當於今年預測市賬率1.5倍。 該行稱，中銀香港股價自去年第四季已調整逾20%，目前估值已大致反映其前景，認為其再下行空間有限，料股息回報約5厘，對價值投資者而言具吸引力。 摩通料中銀香港去年淨息差擴闊17個基點，即去年下半年經調整淨息差再擴闊2個基點，但料中銀香港2019年淨息差僅擴闊2個基點。若本港銀行同業折息長期保持低水準，估計其淨息差有下行風險。 以上資料來源：AASTOCKS

2019/2/1 《大行報告》大摩：澳門1月份博彩收入按年跌5%符合預期

《大行報告》大摩：澳門1月份博彩收入按年跌5%符合預期 2019/2/1 摩根士丹利發表研究報告，指澳門1月份博彩收入按年跌5%，符合該行的預期，並較市場預期的好。這是澳門賭收自2016年7月以來首次錄得按年跌幅。該行預料，2月份的賭收將會按年增長5%。 大摩又料，今年首季將會見博彩收入及EBITDA呈負增長。此外，市場對於禁煙令及重續賭牌不確定性的擔憂，將會在短期內限制濠賭股估值的擴張。 以上數據源：AASTOCKS

2019/1/29 《大行報告》中金料內地今年線上廣告規模增長27% 料騰訊廣告收入可增35%

中金發表報告表示，預計2019年中國廣告市場將實現8-10%的按年增長，主要考慮到廣告市場增速與名義GDP增速高度相關(該行宏觀團隊預計中國2019年名義GDP在基準情況下將按年增長8.4%)。預計線上廣告(算入電商廣告)將保持高速增長，在2019年預計按年增長27%，廣告市場的線上滲透率將達到79%(對比2017年的58%)，主要受到行業龍頭字節跳動、騰訊(00700.HK) 和拼多多的驅動。 該行指，預計字節跳動(內地網絡公司，推出「今日頭條」、「抖音」應用程式)、騰訊與拼多多於2019將不斷擴大市場份額、持續驅動行業增長，其廣告收入將按年增長100%、35%及136%，分別達到808億人民幣(下同)、810億和255億元。京東廣告收入預將有不錯增長，但是主要是因為基數低；而阿里巴巴廣告收入將保持與行業相似的26%水平。雖然百度的搜索收入很難有爆發增長，但該行同樣預期其保持穩健、不會下跌。 中金料，新浪/微博在2019年上半年將持續面臨宏觀的壓力，但是新興的廣告形式、以及部分廣告主行業的回暖(如游戲等)可能會在2019年下半年為微博廣告收入增長提供支撐。 該行表示，2017年中國廣告市場規模達到6,900億元，該行預計2018至2019年中國的廣告市場的增速將和名義GDP增速趨勢保持基本一致，預計2018–2019年中國的廣告市場規模將按年增長8%至10%，至7,600億元和8,360億元。在整體的廣告大盤中，該行預計線上廣告、尤其是頭部互聯網公司將強勁驅動行業增長。該行預計中國線上廣告規模在2019年將按年增長27%，其中前 20名的廣告平台的累計 市場份額超過80%，行業龍頭如字節跳動、騰訊和拼多多等將持續強勁增長。 以上數據源：AASTOCKS

2019/1/21 《大行報告》德銀視北控水務(00371.HK)配股為好消息 估值吸引兼有重估機會

德銀報告指出，北控水務(00371.HK) 分別向三峽集團旗下中國長電國際及北控環境建設，配售約4.7億股及1.28億股新股，均屬好消息。該行與管理層會面，集團強調未來策略轉移至輕資產項目發展模式，併計劃通過控制服務公司以提供服務業務，以及透過共同投資來降低資本開支。 該行認為，配股消息對集團股價影響正面，北控水務與三峽集團合作，將可確保集團在長江三角洲獲得環保項目。此外，三峽集團擁有具規模的資產負債表，現金達559億元人民幣，去年9月底淨負債比率為54%，三峽願意控制投資公司，有助降低北控水務資本開支；配股亦有助可釋除市場對集團短期資產負債表的疑慮。 該行看好北控水務，認為其估值吸引，若實現輕資產業務模式，相信評級可獲重估。該行調整2018-20年盈測-4%、0%及4%，目標價5.4元不變，評級「買入」。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2019/1/15 《大行報告》德銀引述友邦(01299.HK)指內地訪客業務需求仍強 友邦中國具韌性

德銀髮表的報告指，友邦(01299.HK) 的代表出席了該行的會議，就宏觀環境面對的挑戰，料公司防守性的部署可助其業務應對市場波動，而市場轉弱或會令平均保費下降，而馬來西亞市場則特別受宏觀環境所影響，加上當地政府反貪舉措令一部分政府合約被取消，將影響到企業業務，而友邦作為當地最大的商業保險商亦會受到影響。 在中國市場方面友邦中國表現有韌性，而保障險去年第三季平均保費穩定，管理層認為其保障險的名氣及經紀質素將成主要競爭優勢，由於保障險並非簡單透明的產品，故需要高質素經紀出售相關產品，現時公司在內地有3.8萬位經紀並將繼續對新入職經紀採取嚴格規定，以維持質素。考慮到中國市場開放現時仍未有具體詳情，公司現時正在物色及培訓領導級經紀，待開放後分派至新的城市或省份。 在香港市場方面，出售予內地客及本地客的產品相若，但內地客業務有較高的平均保費及較聚焦的保障範圍，而內地客業務過去數年佔比大約一半，受銀聯支付禁令影響，平均保費金額有所下降但需求依然強勁。 在泰國業務方面，隨著經紀數目由8萬名減至5.2萬名，公司開始見到經紀重組的效果，但隨著公司削減兼職經紀，新業務價值成為轉型的主要壓力，故管理層樂見去年上半年及去年第三季新業務價值有所增長。 以上數據源：AASTOCKS

2019/1/11 《大行報告》匯豐下調莎莎(00178.HK)目標價至2.7元 未來數月仍艱難

匯豐環球證券報告指出，莎莎(00178.HK) 第三財季銷售按年下跌2%，港澳地區同店銷售轉更錄得負增長4%，而第一及第二財季分別增長25%及7% 。管理層透露，交易宗數有所增長，惟被每宗交易金額下跌6%所抵銷。除了宏觀經濟因素外，售賣類似產品的藥妝店數目增加，市場競爭加劇，及電子商務新政策出台亦影響代購生意。該行指，港澳地區以外，銷售按年僅溫和增長1%。 該行指，港澳地區方面，集團指未來數月經營仍然艱難，雖然港珠澳大橋及高鐵去年開通有助帶動人流，惟零售銷售並無顯著增長，相信是由於新增旅客屬低消費群。儘管集團看到1月首星期銷售上升1%，惟看到同店銷售進一步下跌。該行下調莎莎2019-20年盈測約8%至9%，目標價由3.9元下調至2.7元，維持「持有」評級。 以上數據源：AASTOCKS

2019/1/8 《大行報告》德銀：內地家電股今年有驚喜 升海爾電器(01169.HK)評級至「買入」

德銀髮表的報告指，經歷去年第三季弱勢後家電需求在第四季加快，主要由海爾洗衣機、美的冷氣機及格力冷氣機帶動，該行研究物業交付、電商推廣及基建項目等的數據後，認為第四季增長加快將可延續至2019年，同時亦相信2019年海爾洗衣機、美的及格力的冷氣等將為市場帶來驚喜，該行將海爾電器(01169.HK) 評級由「持有」升至「買入」，目標價由22.6元升至24.5元。 該行指出家電需求是受房地產交付而非交易所帶動，但交付與交易之間的關係亦有所轉變，因為自2017年第三季起建築時間延長，令房地產交付自去年第三季起轉弱，為家電需求帶來負面影響。儘管如此，該行仍預期2019年房地產交付按年比較將顯著加速。該行亦指出京東在2018年第二季大力促銷，或為第三季需求帶來影響，相信影響將在第四季及2019年減緩。 該行認為市場對於美的2019年冷氣機銷售過份看淡，認為忽略了中央冷氣的強勢，料美的2019年冷氣機收入將按年增6%，主要受中央冷氣及出口所帶動。另外該行指出中央冷氣在2018年已占美的及格力分別20%及25%的冷氣機收入，料2019年相關收入按年分別增20%及19%。 以上數據源：AASTOCKS

2019/1/4 《大行報告》匯豐研究重申中石油(00857.HK)目標價8.11元 指天然氣潛在補貼或可成催化劑

匯豐環球研究發表報告表示，維持對中石油(00857.HK) 「買入」投資評級及目標價8.11元，此相當於今年預測市賬率1.07倍，潛在升幅75%。該行指，內地天然氣產業經濟規模重要性持續提升，隨著更大政策性的補貼，匯豐估算內地天然氣2018年平均售價按年升20%，對比布蘭特期油同期升35%。 該行估計，從事內地天然氣儲存或仍未能令企業達到盈利水平，但指屬社會責任，並相信天然氣交易業務或可提供機會，並認為內地對天然氣潛在進行補貼，可成中石油的股價催化劑。 以上數據源：AASTOCKS

天瑞汽車內飾(代號6162)新股配售

2018/12/21 《大行報告》大摩料內地或快恢復遊戲審批影響正面 喜愛騰訊(00700.HK)及網易

摩根士丹利發表研究報告，引述一名內地官員今日(21日)指出，首批線上游戲已完成審批，很快便會發放許可證，不過消化提交審批申請的遊戲需時。 該行預期，此公佈對內地網游公司股價有正面影響，此外，大摩指，需要跟進遊戲許可審批步伐及額外增加的流程，例如成立在線遊戲道德委員會來審核遊戲。整體而言，今日的公佈顯示遊戲審批流程有正面進展，行業中，偏好龍頭公司如騰訊(00700.HK) 及網易，該行給予騰訊「增持」評級，目標價370元。 以上數據源：AASTOCKS

中油潔能(代號1759)新股配售

2018/12/14 《大行報告》匯豐研究下調維達(03331.HK)評級至「持有」 削目標價至13.2元

匯豐研究發表研究報告，指維達(03331.HK) 股價自10月份的低位升17%，以反映低於預期的木漿價格，但部份會被人民幣所抵銷。該行指，同意第四季木漿價格下跌，但因人民幣走弱、明年上半年木漿成本價料上升、競爭加劇，故相信復甦趨勢未必會持續。因此，將股份評級由「買入」降至「持有」，目標價由19.3元降至13.2元。 該行又指，此前的買入評級是估計高木漿價格會有助公司搶占市場，不過預期市場會更具挑戰性，維達要搶占市佔率的難度增，所以分別下調集團今明兩年盈利預期29%及34%，明年收入亦預期只有4%的增長；撇除匯率影響後盈利亦只會持平。 以上數據源：AASTOCKS

2018/12/11 《大行報告》花旗上調澳門12月博彩收入增長預測至12% 至255億澳門元

花旗發表報告，據其透過行業渠道了解，澳門12月首九天博彩收入達到79億澳門元(下同)，期內日均收益改善至8.77億元，對比11月份為8.33億元，料永利澳門(01128.HK) 、銀河娛樂(00027.HK) 及金沙中國(01928.HK) 期內可提升市佔率。 該行稱，決定保守地上調對澳門12月博彩收入預測，由原來245億元(按年升8%)，上調至最新255億元，相當於按年升12%，即本月餘下時間的日均收益為8億元；傳統上12月下半月博彩收入表現，會較上半月為佳。 以上數據源：AASTOCKS

2018/12/07 《大行報告》花旗：內地帶量採購結果最利淡中生製藥(01177.HK) 降目標至13.2元

花旗發表報告，內地政府昨公佈醫藥帶量採購投標結果，涉及31種藥品及11個先導城市，而此31種藥品平均降價幅度達45%，其中藥品降價幅度最大為成都倍特藥業旗下「替諾福韋」(Tenofovir)達91%；而石藥(01093.HK) 旗下阿奇黴素口服常釋劑型(Azithromycin)降價幅度最少，僅7%；其中13種藥品降價幅度逾50%，此結果較市場原預期為差，相信會利淡內地醫藥股板塊。 該行料，上述帶量採購投標對中生製藥(01177.HK) 的盈利影響最壞，對石藥(01093.HK) 影響則為最佳。該行決定下調對中生製藥目標價由原來16元降至13.2元，維持「買入」投資評級，下調對其2019及2020年純利預測各12.2%及11.6%；該行維持石藥「買入」投資評級及目標價26.2元。 花旗假設了兩個情境，以評估對相關藥企的影響，第一個情境假設，是倘若今次帶量採購的降價及銷量影響擴散至全國范圍，料對中生總體銷售影響為-18% 。假設中生製藥旗下「恩替卡韋分散片」(Entecavir)能藉降價91%取得訂單，其在全國市佔率會由原來51%升至76%，但料對相關銷售影響為-87%，料「恩替卡韋分散片」2019年銷售為36.09億人民幣。中生旗下凱紛(Kaifen)注射液產品若能藉降價65%取得訂單，其在全國市佔率會維持100%，但料對相關銷量影響為-65%，料凱紛2019年銷售為21.9億人民幣。 在第二個情境假設下，倘若今次帶量採購的降價及銷量僅影響所涉11個城市，料對中生總體銷售影響為-3%。中生製藥旗下「恩替卡韋分散片」在全國市佔率會由51%升至58%，對今年相關銷售影響為-9%。而公司旗下凱紛(Kaifen)注射液產品在全國市佔率維持100%，對今年相關藥品消售影響為-13%。 至於石藥(01093.HK) 方面，第一個情境假設，是倘若今次帶量採購的降價及銷影響擴散至全國范圍，料對石藥總體銷售影響為+6%。在第二個情境假設下，倘若今次帶量採購的降價及銷不影響全國范圍，僅影響所涉11個城市，料對石藥總體銷售影響為+2%。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2018/12/03 《大行報告》中金：中美貿易摩擦緩和 油價回調利好汽車行業

中金發表報告表示，中美貿易摩擦緩和，外患暫時解除。 12月1日美國白宮表示，不再對2,000億美元清單加徵額外關稅，汽車相關商品(主要為零部件)位列2,000億清單中第四大類，僅HS87(車輛及其零附件)編碼下涉及金額已達116億美金。因此，板塊將受益於中美貿易摩擦的緩和。 從行業角度，該行預計2019年內地汽車相關出口大概率將保持穩健增長；從上市公司的角度，對美出口占比較大的公司，如岱美股份(603730.SH)(50%)、三花智控(002050.SZ)(31%)、萬豐奧威(002085.SZ)(17%)、福耀玻璃(03606.HK) (12%)、敏實集團(00425.HK) (9 %)等將最為受益。中長期來看，中國憑藉全球最大的市場規模以及逐漸開放的政策，將逐漸吸引外資整車廠在華建廠和擴產；而國內零部件企業依然有必要走出去，以提高全球配套能力。 該行指，近一個月來，布倫特原油價格已從每桶72.8美金，跌至每桶58.7美金，跌幅近20%。從生產端來看，油價的快速下跌將降低塑料粒子等原材料價格，從而降低整車和零部件企業的生產成本，從使用端來看，油價的下降也將促進消費者購車、用車，從而加速全球汽車市場回暖。 中金稱，維持對濰柴(02338.HK) 、比亞迪(01211.HK) H股及比亞迪(002594.SZ)A股、星宇股份(601799.SH)、福耀、精鍛(300258.SZ )、華域汽車(600741.SH)的推薦， 同時建議關注對美出口收入佔比較高的零部件企業。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2018/11/29 《大行報告》大摩引述中國平安(02318.HK)料新業務增長持續正常化

摩根士丹利發表研究報告指出，由於儲蓄板塊的風險及競爭日益加劇，中國平安(02318.HK) 計劃自2019年首季起放棄儲蓄銷售業務，尤其是短期儲蓄計劃，這可能會暫時抑制公司的第一年度保費收入增長，但會令新業務價值利潤率大幅提升，相信新業務價值的增長在明年首季仍然正面，而且會在隨後加快。據公司的指引，新業務價值增長正常化會持續，明年增長有機會達雙位數。 大摩又指，中國平安的其他業務仍在軌道，繼續致力在銀行及P2P方面降低風險。至於稅收規則變化仍有不確定性，但若然真的出現變化，均會令人壽保險及財產保險的稅後盈利提升。該行給予中國平安「增持」投資評級，目標價為106元。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2018/11/27 《大行報告》大摩料本港樓價先調整逾一成 料明年下半年將復蘇

摩根士丹利發表本港2019年經濟展望報告，料本港經濟經歷2017年至2018年上半年強勁表現後，相信2019年增長會有所放緩，主要來自貿易戰壓力、內地經濟放緩、實質利率較高將影響經濟等。該行指在基本情境預測下，料香港2019年實質GDP增長會放緩至2.4%，對比2017年及2018年分別為3.8%及3.3%，並料本港2019年通脹預測為2.2%，較2018年預測2.4%有所放緩。 該行料，美聯儲局將於明年第三季暫停進一步加息，基於本港明年實質GDP增長將會放緩，會對本港住宅投資短期構成影響，料本港樓價於未來6個月將調整逾10 %，但料明年下半年將復蘇。 大摩估計，隨著預期美聯儲局於2019年下半年會暫停加息，相信本港實施聯繫匯率(與美元匯價掛鉤)的壓力會有所放鬆，因美元匯價將會轉弱。該行，本港明年上年增長會有所放緩，但明年下半年將會轉佳，因預期中國增長回穩，美聯儲會暫停加息令美匯回軟。 該行表示，上述基本情境預測，已考慮到美國明年1月對中國進口2,000億美元貨物加徵關稅至25%因素，料中美貿易談判仍會困難，短期或難以取得完滿的解決方案，會對中國區域供件應鏈構成負面影，從而影響香港經濟表現。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

Re: Adjustment of HKD Cash Deposit Rate

As Heng Seng Bank has announced the adjustment of its Hong Kong Dollars Cash Deposit Rate, please be informed that our company will follow the same adjustment of HKD Cash Deposit Rate. For Securities Trading Account, the Hong Kong Dollar Cash Deposit Rate will be adjusted to 0.125% p.a., effective from 10 October 2018. If you have any queries, please contact our Customer Service Hotline at (852) 3575 1300 or email to enquiry@bmisonline.com. * Please note that the Hong Kong Dollar Cash Deposit rate is applicable to deposit of HK$5,000 or above only. BMI Securities Limited

Congratulation! The Republic of Srpska, has issued 168M Euro-denominated bonds and closed the transaction on the terms which gave the Issuer a good opportunity to pursue a bigger deal next year.

Ministry of Finance, Republic of Srpska: On 21 June 2018 Republic of Srpska Opens Order Book for Eurobond Placement of up to EUR200 Million

Ministry of Finance, Republic of Srpska: On 21 June 2018 Republic of Srpska Opens Order Book for Eurobond Placement of up to EUR200 Million The issuer is solely responsible for the content of this announcement. On 21 June 2018 Republic of Srpska Opens Order Book for Eurobond Placement of up to EUR200 Million BANJA LUKA, REPUBLIC OF SRPSKA - Media OutReach - 21 June 2018 - Republic of Srpska is planning to place Eurobonds with a five-year maturity and a coupon range of 4.5%-5% per annum. Final price guidance will be communicated on Friday after revision of the order book. The planned Eurobond issue has attracted interest from investors in Vienna, Zurich, Geneva, Luxembourg, Frankfurt and London, after Republic of Srpska representatives conducted a roadshow 11-20 of June. The order book is expected to be closed on 22 June, after which the Republic will determine the final placement amount. The Global Coordinator of the planned issue is headquartered in Hong Kong: BMI Securities Limited, a broker firm with a strong base of private investors in Asia and Europe.

The Republic of Srpska has mandated BMI Securities Limited to organize a series of fixed income investor meetings in Europe, commencing on 11th of June 2018.

BANJA LUKA, REPUBLIC OF SRPSKA - Media OutReach - 8 June 2018 - The Republic of Srpska, a constitutive entity of Bosnia and Herzegovina, rated B3 (stable) by Moody's, has mandated BMI Securities Limited to organize a series of fixed income investor meetings in Vienna, Zurich, Geneva, Frankfurt, Luxembourg, London, commencing on 11th of June 2018. A EUR-denominated RegS Bearer 200mn 5-year fixed rate bond expected to be rated by Moody's to be included in the Third Market of the Vienna stock exchange will follow, subject to market conditions. Source: Media OutReach http://www.media-outreach.com/release.php/View/5754

2017/11/14 《大行報告》大摩料建行(00939.HK)股價可跑贏大市 股息率成潛在催化劑

摩根士丹利給予建設銀行(00939.HK) 「增持」評級，目標價為9.2元，相信建行的財務狀況在多家上市銀行中表現最好，加上明年的前景穩定等因素，有望帶動股價跑贏大市，尤其是現時其估值水平較低。 大摩指出，仍然吸引的估值及股息率將會成為建行的潛在催化劑。雖然年初至今，其表現較其他優質的銀行同業，包括招商銀行(03968.HK) 及工商銀行(01398.HK) 等遜色，但隨著最近的管理層出現變革，相信建行將會更積極與投資者溝通，向他們展示其新的核心銀行系統及其他資訊科技發展。 報告亦提到，建行剛推出的新一代核心銀行系統，整合了更多數據以及簡化操作，有望提升效率及減少成本。新的系統亦能讓第三方產品更快進駐，以及與外部系統整合，大大提升建行為企業及其他金融機構服務的能力。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/11/17 《大行報告》麥格理升騰訊(00700.HK)目標價至450元 季績勝預期

麥格里發表研究報告指，騰訊(00700.HK) 季績勝預期，收入增長高於該行及市場預測分別10%及7%，主要受惠於社交網絡、網絡廣告、遊戲及雲端/支付業務，惟毛利率亦下降至49%。該行指騰訊兩隻新遊戲，包括早前推出的《光榮使命》及於今日推出的《穿越火線》生還者模式將是焦點所在，兩隻遊戲皆錄得逾2,000萬預先登記。 該行上調騰訊2017年、2018年及2019年盈測分別5%、10%及10%，目標價自378元上調至450元，重申「跑贏大市」評級。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/10/17 《大行報告》花旗：江銅(00358.HK)首九月盈喜指引勝預期 維持「買入」評級

江西銅(00358.HK) 發盈喜料首九個月純利按年增長50%-70%，主要由於金屬價格上升。花旗指即代表其第三季純利介乎6.52-8.5億元人民幣，按年增長27%-65%，首九個月表現高於該行預期，並已達到該行全年純利預期之79%-89%，及市場預期之71%-80%。 花旗指，受到中國經濟改善推動，銅價已升至近三年高位，短期內有利因素包括內地銅庫存進一步跌近歷史低位、環球銅庫存亦自本年高位減少23%及市場供應緊張等。維持「買入」評級，目標價15元。行業中看好五礦資源(01208.HK) 及洛陽鉬業(03993.HK) 。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/10/09 《大行報告》摩通升友邦(01299.HK)目標價至80元 評級「增持」

摩根大通發表研究報告，提升友邦保險(01299.HK) 目標價，由74元升至80元，評級「增持」；並調升2017至2019年新業務價值(NBV)各年增長預期至分別24%、24%及27%，以反映今年上半年增長強勁的表現。 該行指，公司近期購入澳洲聯邦銀行(CBA)的壽險業務，故在綜合其內含價值後，維持今年盈利預期在47.53億美元不變。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/09/28 《大行報告》野村升比亞迪(01211.HK)目標價至93元 維持「買入」評級

野村发表报告指，内地着手研究淘汰燃油车，加上宣布将实施双积分制度，促使投资者重新审视比亚迪(01211.HK)于本地新能源车行业领导地位。除上述正面因素，从本质上看，该行亦期望2018年公司盈利上升，支持因素包括1)新能源车业务成本下降10%有助改善利润率；2)今年第三季至明年第四季，公司将相继推出五款新车；及3)单轨列车业务将首次贡献收入。 该行预期，比亚迪通过出售过剩零排放积分(ZEV credits)潜在可获收入15亿至26亿元人民币；向第三方开放电池供应链，及通过分拆业务释放股权价值亦可额外获得2.7亿至4亿元人民币收入。上述两项收入成为股价催化剂。 野村同时上调2018年新能源车付运量预期，料按年升68%至19万辆(原预期为16万辆)；比亚迪目标价由58元大幅上调至93元，维持「买入」评级。 本信息并不构成任何投资邀请或建议。投资涉及风险，阁下投资前应自行寻求独立及专业顾问的建议。 以上数据源：AASTOCKS

2017/09/14 《大行報告》大摩上調濰柴動力(02338.HK)目標價至10.6元 引擎業務前景強勁

摩根士丹利發表研究報告，上調濰柴動力(02338.HK) 2017至2019年每股盈利預測20-40%，以反映上半年重型引擎銷售好過預期(按年升85%)及前景正面。 該行指，濰柴動力重型引擎7-8月銷售按年升148%，根據目前已規劃生產能，9月預期銷售按年升146%；按目前步伐，下半年生產預期按年升60%。 大摩預期2017年重型引擎銷售表現強勁，主要由於中國重型卡車銷售按年升51%至110萬輛，濰柴動力市占率上升及裝載機引擎需求強勁。此外，該行認為濰柴動力估值吸引，將其H股目標價由8.1元升至10.6元，評級「增持」。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/09/12 《大行報告》摩通首予ASM太平洋(00522.HK)「增持」評級 目標價130元

摩根大通發表研究報告，認為在3D感應及雙鏡頭採用量上升的趨勢帶動下，ASM太平洋(00522.HK) 的CMOS圖像感測器(CIS)業務增長強勁；扇出技術及熱壓接合技術增長刺激先進技術包裝業務開始起飛；此外，越南河內及中國的代工商對表面貼裝技術(SMT)機械升級需求持續，均是公司增長引擎。 摩通又指，ASM太平洋股價在7月中之前上升了45%，隨後由於市場憂慮CIS及SMT升級潮於2017年底完結，公司業務於2018年會面臨顯著下跌，股價下調20%。 不過，該行指市場憂慮過分悲觀，並預期公司CIS業務2018年將錄得25%按年增長，SMT業務只輕微下跌。該行首予ASM太平洋「增持」評級，目標價130元。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/08/28 《大行報告》麥格理：雅居樂(03383.HK)中期業績強勁 已進入新增長期

麥格理發表報告表示，雅居樂(03383.HK)公佈上半年核心盈利按年升81%至16.6億人民幣，高於市場預期2%，主要受到毛利率擴闊至37%(市場原料30%)，及良好成本控制所帶動，公司中期純利亦大升208%，對比公司早前發盈喜料升逾100%。該行指，維持對雅居樂「跑贏大市」評級及目標價8.52元，指公司已回復正常的業務軌道，並已進入新的增長期。麥格理表示，雅居樂在大灣區具良好發展地位，相信其在海南及中山專案，料可提升毛利及推動盈利增長。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/08/24 《大行報告》大和上調工行(01398.HK)目標價至6元 重申「跑贏大市」評級

大和證券發表報告，重申對工行(01398.HK)「跑贏大市」投資評級，目標價由5.8元上調至6元，認為工行在金融行業去杠杆及同業規管收緊中占有利位置。大和指出，工行在中國銀行去杠杆下所受負面影響較少，其大占比的存款有助維持低信貸成本，且在非標準信貸資產及同業資產的暴露有限，將使其在一旦收緊規管情況下，對資本及撥備的需求較少。工行的資本狀況亦有助減少宏觀審慎評估體系中的壓力。大和亦相信，中國銀行業最壞情況已過去，工行資產質素會在2017年及2018年改善，國企及製造業在上半年盈利能力改善，新增不良貸款自去年底減速。展望工行會增加發行不良貸款資產證券及債轉股，以減少其不良貸款額。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/08/21 《大行報告》花旗：潤啤(00291.HK)派息有驚喜 評級「買入」

花旗表示，撇除一次性及非現金撥備虧損，華潤啤酒(00291.HK) 上半年核心息稅前盈利按年升3%。基於有效稅率按年升3個百分點，其不計小數權益核心盈利下跌3%。驚喜為宣派每股7分人民幣股息，意味上半年派息比率19%。集團資產負債表加強，至6月底止淨現金達4.76億元人民幣，相比去年底之淨負債36.77億元人民幣。評級維持「買入」，目標價21.4元。該行維持看好潤啤續勝青啤(00168.HK) 。青啤評級為「沽售」。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/08/17 《大行報告》大摩相信太平洋航運(02343.HK)股價未來60日內跑贏大市

摩根士丹利發表技術意見報告表示，相信太平洋航運(02343.HK)股價未來60天有七至八成機會跑贏大市，維持予其「增持」評級及目標價2.38元。該行指，幹散貨航運市場已進入旺季，波羅的海指數自7月以來已累升37%，主要受海岬型船(Capesize)費率所推動，超輕便型散裝(Supramax)運費已於8月中開始回升。該行估計，超輕便型散裝及輕便型(Handysize)費率可于未來2至3個月走強，或會令市場上調對太航盈利預測。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/08/07 《大行報告》摩通：利福國際(01212.HK)中期業績符預期 維持「增持」評級

摩根大通發表研究報告，指利福國際(01212.HK)中績符市場預期，上半年持續經營業務溢利錄12.93億元，按年升1.98倍，符早前盈喜所指純利按年增長不少於1.85倍。倘撇除一次性項目，即出售利福地產(02183.HK)約60%權益及投資收益按年扭虧，經常性盈利按年增約9%，歸功於在建中項目融資成本下降。報告指，公司上半年經營溢利按年跌3%，主要由於銅鑼灣崇光超市「鮮品館」裝修關閉兩個月導致收入減少，惟摩通料影響短暫。上半年經營利潤率收縮80點子，源於客戶忠誠計劃增加銷售推廣及持續鋪面裝修。摩通料公司旗下銅鑼灣崇光在裝修後營運表現好轉，裝修料今年底前完成。該行認為，利福國際對長線投資者而言，屬有價值品牌，其穩定現金流，而且在內地旅客減少下表現具韌性。不過，由於發展觀塘(啟德)項目，公司在2017至2022年需62億元的額外資本開支，將令公司呈淨負債狀況，削弱其資產負債表及自由現金流。惟摩通認為，公司估值仍吸引，評級「增持」，目標價12元。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/07/27 《大行報告》野村：恒隆地產(00101.HK)中期基本純利高於預期

野村發表的報告指，恒隆地產(00101.HK) 上半年純利按年跌4%至30.4億元，但仍較該行預期高16%，主要因為物業銷售入帳較預期多，而租金收入則與該行預期一致，維持「買入」評級，目標價26元。該行指出，上半年恒隆內地租金收入按年跌1%，若以人民幣計算則按年升4%，管理層認為業務表現有改善，惟上海以外的地區包括潘陽、無錫及天津的商場仍面對挑戰。期內上海恒隆廣場租金收入按年升23%，租戶銷售額則按年升29%，而內地租賃物業組合平均邊際利潤率由去年下半年的61%，改善至65%。在香港收租業務方面，野村認為恒隆表現跑贏整體零售市道，期內香港物業租賃營業溢利按年升1%，旗下租戶銷售額按年升7%，表現跑贏同業。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/07/24 《大行報告》摩通料濠賭股第二季盈利穩固惟乏驚喜 調整目標價

摩根大通發表研究報告，指澳門第二季博彩收入高於預期，也高於季節性趨勢，按年升22%及按季跌1%。當中，貴賓廳業務表現特別強勁，按年升29%及按季升1%，中場表現符合預期，按年升16%及按季跌2%。該行指，6月賭收表現強勁，按年升26%(4月及5月升幅分別為16%及24%)，主要受惠于貴賓廳增長加速，可抵銷中場業務放緩的影響有餘。摩通認為，貴賓廳及中場業務表現兩極的情況屬史無前例，因此認為應先觀望中場表現上升動力。該行認為稍後業績期的表現參差，盈利穩固及符預期，但細節料平平無奇，建議投資股份毋須急進。摩通預期澳門下半年賭收環比增長5%，相當於2017年全年賭收增長15%，與市場預期大致相同；2017-2019年行業EBITDA預測輕微上調1%，對濠賭股目標價作出溫和調整，投資評級則維持不變。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/07/20 《大行報告》花旗升龍光地產(03380.HK)目標價至8.1元 料續獲重評

龍光地產(03380.HK) 發盈喜，預期上半年淨利潤將大增逾100%。花旗發表研究報告，指龍光地產中期業績強勁，預期續獲市場重新評估，亦為該行中小型內房股首選，目標價由6.2元，上調至8.1元。評級「買入」。花旗表示，龍光地產去年于龍光城及汕頭銷售強勁，平均售價上升，應可帶動今年上半年盈利上升約150%，毛利率擴張，支持派息，並可能有驚喜。長遠而言，花旗估計2017至2019財年，龍光地產可維持高毛利率，料達32%至34%，純利率料有15%至16%，年均複合盈利增長30%。儘管負債比率於今年6月底可能升至75%至80%，但年底應可回落。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/07/17 《大行報告》瑞信：正通汽車(01728.HK)盈喜中期盈利勝預期 目標價上調至9.4元

瑞信發表報告，指正通汽車(01728.HK) 2017年下半年銷售的新車毛利率將會改善，因於6月23日推出的寶馬6系成功移險舊系列的18%折扣。該行上調對正通汽車盈利預測8%至16%，並大幅上調目標價，由5.3元升至9.4元，評級為「跑贏大市」。瑞信又指，公司新興的汽車金融業務的盈利繼續成長，將由預計上半年的1.4億人民幣升至預計下半年的1.82億人民幣，受惠於近期資本由5億人民幣增至16億人民幣，移險有關業務樽頸。報告亦指出，正通汽車早前發佈盈喜，顯示上半年盈利按年增長逾倍至5.06億人民幣以上，相等於市場預期全年盈利的逾61%，得益于第二季度業績改善，盈利按季升逾43%至3億元人民幣。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/07/13 《大行報告》瑞信升潤燃(01193.HK)目標價至36元 評級「跑贏大市」

瑞信發表研究報告，指華潤燃氣(01193.HK)股價跑輸同業，因為市場擔心在高基數效應下，潤燃上半年盈利或下跌。不過該行預期，潤燃上半年盈利按年擴大，因為燃氣銷售增長高，接駁費收入增長強勁，可抵銷毛利壓力。瑞信上調潤燃2018至2019年每股盈測2%至6%，評級「跑贏大市」，目標價由31元上調至36元。該行指出，潤燃天津合營公司首季表現良好，而該項目曾在去年下半年對公司盈利構成壓力，預期該合資公司盈利情況由去年下半年起有改善。該行又偏好公司城填地區平衡發展。瑞信預測公司今年燃氣銷售增長18%，高於公司指引的15%。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/07/10 《大行報告》大摩：東方海外(00316.HK)獲中遠海控(01919.HK)財團收購正面

摩根士丹利發表研究報告，指東方海外(00316.HK)獲中遠海控(01919.HK)財團以每股78.67元提全購，對行業而言有輕微正面影響，因為將進一步提高行業集中度，行業定價可更具自主性，亦降低了價格下行風險。不過，由於行業受反壟斷法約束，因此價格上升空間亦不會因而增加，整體而言，盈利是否上升仍將由供求決定。此外，大摩指收購價明顯高於東方海外現價。基本因素層面而言，交易完成後，東方海外將受惠於與中遠海控發揮的協同效應，可享有更低的成本。該行又指，收購價較東方海外2016年賬面值溢價40%屬合理水平，近兩年行內數項併購估值均以市賬率1-2倍完成。從基本面看，是次收購將進一步擴大中遠海控的規模和覆蓋網絡，並增加協同效應，長遠有利中遠海控發展。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/07/06 《大行報告》花旗重申中國金茂(00817.HK)為內房股首選 目標價4.18元

花旗發表報告，認為中國金茂(00817.HK) 6月銷售數據強勁，7月預計超過80億元人民幣(下同)，可望打破全年銷售目標。上半年業績料按年增長1倍，全年料增76%，可望派特別息。維持「買入」評級，目標價4.18元，評為行業首選。報告指，金茂6月銷售逾90億元，預計上半年銷售達240億，按年上升15%，完成今年目標580億元的41%。預計下半年增長動力加快。公司有大量未入賬的高毛利銷售收入，估計達75億元，令上半年盈利可能倍升。公司今年上市10週年，或者派發特別息。另外，主要城市價格反彈能帶動盈利，預測毛利率未來幾年能保持35%以上。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/07/06 《大行報告》花旗重申中國金茂(00817.HK)為內房股首選 目標價4.18元

花旗發表報告，認為中國金茂(00817.HK) 6月銷售資料強勁，7月預計超過80億元人民幣(下同)，可望打破全年銷售目標。上半年業績料按年增長1倍，全年料增76%，可望派特別息。維持「買入」評級，目標價4.18元，評為行業首選。報告指，金茂6月銷售逾90億元，預計上半年銷售達240億，按年上升15%，完成今年目標580億元的41%。預計下半年增長動力加快。公司有大量未入帳的高毛利銷售收入，估計達75億元，令上半年盈利可能倍升。公司今年上市10周年，或者派發特別息。另外，主要城市價格反彈能帶動盈利，預測毛利率未來幾年能保持35%以上。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/07/03 《大行報告》美銀美林昇恆地(00012.HK)評級至「買入」調高目標價至51元

美银美林发表研究报告，提升恒基地产(00012.HK)，由「中性」升至「买入」，目标价升8%，由47.2元升至51元，主因近期对农地发展的好消息增加，令投资者更关注恒地隐藏价值，加上其积极拓展土储，以及出售非核心资产释放价值。该行指，相信政府及发展商都希望可以在农地发展方面多下功夫，其中新地(00016.HK)西贡十四乡便是一例，目前的目标价只反映其农地成本价，故仍有提升空间。美银美林又指，目前有两块农地的阶段较有进展，提供180万方呎发展楼面，料于未来12个月内完成谈判，假设项目以均价每呎1.1万元出售，预期利润可达27亿元，另公司最快明年可获21亿元的补偿金，目标价并未计入有关因素。该行指，恒地于市区重建项目的成本楼面呎价约6,900元，相等于目前市价约33%的利润，恒地对三项非核心资产的目标回报率为2%，相信出售项目可释放更多价值。 本信息并不构成任何投资邀请或建议。投资涉及风险，阁下投资前应自行寻求独立及专业顾问的建议。 以上数据源：AASTOCKS

2017/06/29 《大行報告》花旗看好五隻非國企原材料股 包括玖紙(02689.HK)及理文造紙(02314.HK)等

花旗發表研究報告，指近期內地工業品出廠價格指數(PPI)增長放緩，反映商品價格暫時回軟，但消費者物價指數(CPI)則加快上升，追回早前PPI復甦勢頭。該行認為，PPI增長放緩是健康信號，並不表示商品步入下跌週期。該行預期，今年PPI會維持緩慢的正增長速度。另外，首五個月PMI高過去年，亦是商品需求正面信號。從經濟見底回升的角度看，該行相信5只非國企原材料股，分別是玖龍紙業(02689.HK)、理文造紙(02314.HK)、建滔化工(00148.HK)、中國聯塑(02128.HK)、建滔積層板(01888.HK) ，毛利將擴張，上半年產品平均價按年或按半年都有上漲，今年可能交出歷來最高的中期業績。該行上調理紙盈利預測，目標價由9元上調至9.5元。該行預測玖紙及理紙上半年盈利增長分別為45%及27%，至分別21.9億人民幣及18億港元。紙股有最大機會業績出現驚喜，因為紙價上漲幅度已超過再造紙收購成本增幅。預期玖紙中期業績將是歷來第三高，理文則是第五高。 該行又預測建滔化工及建滔積層板的中期核心盈利上升分別36%及130%，至到22億及19億元。而中國聯塑(02128.HK)中期業績料增長2%至9.26億元人民幣，收入按年增18%至86億元人民幣，上半年毛利及淨利料均改善。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/06/26 《大行報告》花旗升金界(03918.HK)評級至「中性」 目標價上調至3.4元

花旗報告指出，由於金界控股(03918.HK)大股東曾立強(Dr.Chen)決定同時悉數行使TSCLK綜合設施及NagaCity步行街可換股債券的換股權，涉及的NagaCity步行街可換股債券的換股價將加碼至1.5301元(與TSCLK綜合設施可換股債券的換股價相同)，而不是之前提及的換股價0.6582元。該行表示，上述方案令Dr.Chen持股量增至65.42%，且不會進一步攤薄少數股東權益，對小股東影響正面，評級由「沽售」升至「中性」，惟市場仍憂慮集團的企業管治，因此評級並無升至「買入」。該行對其2017-19年盈測不變，而因在上述換股權方案行使後，股份數目少於原預期，因此2017-19年每股盈測上調6%至15%，目標價由2.8元上調至3.4元。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/06/22 《大行報告》花旗首予國泰君安國際(01788.HK)及海通國際(00665.HK)「買入」評級

花旗發表研究報告，首予國泰君安國際(01788.HK)及海通國際(00665.HK)「買入」評級，目標價分別3元及5.7元，料它們為本港股市交投及槓桿增加的主要受惠者。花旗指，港股氣氛整體良好，恆指及國指年初至今累升17%及11%，惟兩公司股價明顯跑輸大市，反映市場憂慮內地資本管制及人民幣匯率波動以至跨境借貸。花旗指本港上市券商的優勢或被忽略。報告指，相對本港樓市面對稅項增加及槓桿限制，及港幣存款實際利率呈負數，港股仍為投資者主要資產類別。本年至今港股平均交投較去年高出14%，投資者追逐利潤的野心重現。花旗稱，市場貸款需求強勁，金管局數據指首季向證券商貸款按年增20%，而HIBOR本年至今跌約30點子，反映市場流動性充裕。另報告指，內地投資者對港股市場參與屬結構性，A股較H股溢價22%，較2015年股災前高出9個百分點，H股估值吸引。報告認為，國泰君安國際及海通國際母企均為內地一線券商，讓它們可利用母企平台服務國際機構客戶，把握A股「入摩」的機遇。花旗表示，兩公司均有能力在經紀業務外擴展收入來源。考慮到機構客戶滲透度、收入多元性、股本回報率潛在上升空間，花旗認為海通國際較國泰君安國際輕微看高一線。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/06/19 《大行報告》野村對濠賭股選擇性看好 首選美高梅中國(02282.HK)

野村研究報告指出，上週五(16日)與多間賭場營運商代表會面。該行指，業界感受不到貴賓廳業務近期的改善，指大多數貴賓廳增長轉移至永利澳門(01128.HK) ，因戴維集團(十大賭廳營運商之一)自2015年結束澳門業務後再度回歸永利。該行指，銀河娛樂(00027.HK)近期減少貴賓廳賭台數目20%及美高梅中國(02282.HK) 決定其新項目不設貴賓廳，均反映營運商對貴賓廳業務看法較審慎。該行稱，大部分營運商認為，優質中場及中埸業務正在改善，並相信中期可維持10%至15%的相關博彩收入增長，主要受到新賭場開幕及設施趨向多元化帶動。該行引述美高梅中國代表重申，路(乙水)新項目將於今年11月或12月如期開業；澳博控股(00880.HK)期望旗下新葡京明年下半年開幕。銀娛另指，其第三至四期項目隨時可開始動工，正等待政府最終批准。金沙中國(01928.HK)則專注於現有項目升級。野村指，澳門博彩收益增長理想，對濠賭股選擇性看好，首選美高梅中國，評級「買入」，目標價20.9元，其余先後次序為銀娛、澳博、永利澳門及金沙中國，銀娛及澳博評級均為「買入」，目標價分別是50.9元及9元。永利澳門及金沙中國評級分別為「中性」及「減持」，目標價為17.1元及32.4元。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/06/15《大行報告》大摩：莎莎(00178.HK)全年度派息低於過去三年平均

摩根士丹利發表報告示，莎莎國際(00178.HK)公佈截至3月底止全年營業額按年跌0.6%，符合市場預期，公司全年度純利按年跌15%，此符合公司早前發盈警料全年溢利跌10%至20%指引。該行指，莎莎國際僅派每股末期息8仙，對比2016財年每股派末期息及特別息共14.5仙，而全年度每股派息共17仙，低於過去三年平均23.5仙水準。大摩亦指，莎莎國際全年度港澳市場的同店銷售跌1.8%，顯示近季度逐步改善，是得益于內地旅客回穩，雖然產品單價持續回落。而該行維持對莎莎國際「與大市同步」評級，及目標價3元。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/06/12 《大行報告》瑞信升內險股目標價 行業首選中國平安(02318.HK)

瑞信研究報告指出，內險股股價年初至今表現強勁，平均升27%，然而，中國10年期債息收益率停滯在3.67%，接近該行預測的3.75%，部分中港投資者已開始獲利，因料短期債券收益率升勢有限。該行嘗試探索更多長遠基本增長動力，包括居民生活模式升級，財富重新分配，對醫療保險的需求增加，以及人口老化問題。該行稱，在中國償二代(C-ROSS)制度下，出售長期保障產品有助建立剩餘邊際利潤，改善資本狀況。加上，最近監管規定為行業帶來良性競爭環境，該行上調2017至2019年新業務價值增長預測4個百分點，內險股目標價升3%至7%。基於短期債券收益率升勢有限，建議投資者著重內險股的基本面。行業首選中國平安(02318.HK) ，其次是中國太保(02601.HK)，因其業務強勁，惟股價較為落後。該行分別給予兩者目標價63元及41.5元，評級均為「跑贏大市」。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/06/08《大行報告》花旗料李寧(02331.HK)4至5月同店銷售復蘇 基金售股後掃除不明朗

花旗發表報告表示，據其近期透過管道瞭解，李寧(02331.HK) 4月至5月線下店鋪的同店銷售表現復蘇，從今年首季下跌，至期內錄單位數位的增長，估計李甯第二季銷售占全年比重會提升至約30%，高於首季占比僅15至20%，主要是推出新產品及春季產品銷售上升。該行指，有信心李甯於2017年至2018年收入可達低雙位數的增長，維持對李寧「買入」評級及目標價6.86元，指為該行中國耐用消費品行業的首選。花旗指，有報導引述消息，指基金股東TPG悉數出售所持有李寧共1.69億股，占李寧約8%股權，估計此舉可消除市場對李甯的原先疑慮，如萬洲國際(00288.HK)早前遭基金股東CDH配股後，萬洲股價有良好表現，並預期李寧股價將可反映公司持續復蘇的基本面。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/06/05 《大行報告》德銀升中信國際電訊(01883.HK)評級至「買入」上調目標價至3.2元

德銀髮表研究報告，指早前太快削減中信國際電訊(01883.HK)的預期，在聽取管理層的意見後，認為早前取態有誤，因此上調公司預期，評級由「持有」升至「買入」，加上派息為亞洲業內最高，德銀指公司料有能力維持及擴大其5%以上的收益率。該行指，雖然去年下半年澳門業務較遜色，惟目前的環境正改善，故提升每月每戶收入(ARPU)預期，及對成本的負面看法程度減少，提升2017至18年的稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)預期11%，目標價由3元升至3.2元。德銀又指，管理層對其股價的看法是十分不滿，因應有報導指其母企中信集團將投資聯通(00762.HK)，故預期兩公司的合作關係會更緊密，同時計及其他電訊商及派息比率的表現，料公司股價有上升空間。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/06/01 《大行報告》 星展唯高達重申建行(00939.HK)為內銀股首選 可受惠內地收緊按揭利率

星展唯高達發表研究報告，認為建設銀行(00939.HK)有強健資產負債表，可受惠內地企業信貸需求上升，另該行內地按揭業務強勁，是近期內地收緊按揭之下的得益者。此外，該行金融科技應用較領先，可捕捉新業務機遇，如中小微企業貸款快速增長。星展唯高達重申建行「買入」評級，目標價8.3元，是國有銀行中首選。報告指出，市場低估建行盈利上升空間，今年首四個月企業貸款按年增14.8%。另內地按揭市場利率偏緊，但建行依仗較高的按揭杠杆，料受惠最大。星展唯高達預計，每40點子的新貸款利率變化，會令建行今年淨息差上升1.3個百分點及盈利上升1%。每10個點子的指標利率變化，會令淨息差上升1.7個百分點及盈利上升1%。另在今年首季，建行盈利按年增3%，跑贏四大行中其他銀行。星展唯高達料建行增長動力將加快。( 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/05/29 《大行報告》美銀美林：內房股抽升後宜「換馬」落後股 喜愛潤地及富力

美銀美林發表報告，指受到三線城市房銷售反彈及政府去杠杆力度降低憧憬，市場氣氛高漲蓋過內房股基本面，令內房股過去一星期強勁回升。該行認為內房估值已高過歷史平均，未來數月銷售資料或顯示增長動力放慢，股價容易回檔，建議「換馬」至落後股份，如華潤置地(01109.HK)及富力地產(02777.HK)。該行認為政策對三、四線城市仍有較大的支持。國務院會議上政府公佈了棚戶區重建目標，2018-2020年要完成超過1,500萬間，意味每年改造500萬間，較2015-2017年的目標下跌17%。但購買新商品房的補助金會上升，特別在三、四線城市，料更多財政及金融上的支持將會出臺。假設補助金比例上升至60%，該行預計會增加6,000萬平方米的需要，將刺激三、四線城市新房價格上升7%，全國上升約4%。不過，該行首席經濟師相信資金收緊情況會在第三季更加明顯，擔心需求受到遏制及流動性緊縮。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/05/25 《大行報告》野村升新秀麗(01910.HK)目標價至37元 評級「買入」

新秀麗(01910.HK) 首季純利按年增長4.1%至3,704萬美元，野村指有關增長符預期。以固定匯率計核心銷售增長5.7%亦符該行預期。該行認為，投資者不應憂慮其主要品牌首季於北美巿場銷售倒退，因主要由於Walmart之訂單延誤。管理層指第二季至今銷售增長已回至5%增幅，僅小部份百貨公司之銷售增速放緩。至於其他巿場如亞洲、歐洲及拉丁美洲，管理層指第二季銷售增速持續，管理層亦有信心全年主要品牌銷售錄得中單位數增長。旗下Tumi品牌銷售增長14.6%則優於該行預期。基於有關因素，該行調升新秀麗2017-2019年盈測，目標價自30.5上調至37元，評級維持「買入」；並調升Tumi今明兩年增長預測自13%及14%上調至15%及18%，相信第二季南韓、中國及香港巿場作出貢獻、第四季推出新產品，及巿場推廣將可推動銷售。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/05/22 《大行報告》花旗：本港樓價或已見頂 重申料今年跌15% 籲減持地產發展股

花旗研究報告指出，金管局上週五(19日)宣布三項措施再度收緊按揭，相信可有效冷卻樓市。隨著下半年踏入樓市淡季，加上一手盤可售資源充足，本港樓價或已見頂，重申料今年樓市跌15%，意味樓價至年底仍有約20%下調空間。該行建議投資者「減持」地產發展股，給予嘉里建設(00683.HK)、長實地產(01113.HK)、恆地(00012.HK) 及信置(00083.HK)「沽售」評級。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/05/18 《大行報告》花旗：中電信(00728.HK)推無限流量計劃 料利淡中移動(00941.HK)

花旗報告指，中電信(00728.HK)全國范圍新推無限數據流量計劃，其餘兩間電訊商中移動(00941.HK)及聯通(00762.HK)亦有類似服務計劃，該行認為反映行業競爭惡化，長遠將對行業數據收入增長造成負面影響，特別是利淡中移動，因其在高端用戶市場占主導地位。聯通則有望在高端用戶市場提升佔有率。中移動提供的無限流量計劃，收費較對手高，相信中移動不會太積極地推動低價計劃，以保護集團收入增長。至於聯通的計劃較低價，加上與螞蟻金服開發的芝麻信用合作，於支付平台上推售服務計劃，以互聯網分銷渠道推廣，可望吸納4G 用戶，支持盈利增長。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/05/04 《大行報告》花旗降光大銀行(06818.HK)目標價至4.15元 維持「買入」評級

光大銀行(06818.HK)宣布，將通過H股非公開配售集資310億元人民幣，配售價5.3283元較週二(2日)當中收巿價有48%溢價。花旗發報告指，有關公佈符該行預期，由於內地貨幣政策持續緊縮，增長較快但資本充足率較低之中小型銀行需要增資，或放緩增長以達到資本要求。該行料若光大銀行不進行配售，其表內資產增長須放緩11個百分點。配售亦顯示光銀獲母公司光大集團強大支持，另一參與配售之股東華僑城亦欲透過增加持股，以增加其利潤分成。該行視是次配售為正面影響，有助舒緩其盈利放緩壓力及增加派息，相信其他中小型銀行將會跟隨。受累配售造成之股權及每股盈利攤薄，該行降光銀目標價自4.23元降至4.15元，維持「買入」評級。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/05/11 《大行報告》瑞信上調匯控(00005.HK)目標價至61元 估計下半年20億美元回購股份

瑞信發表研究報告，提升滙豐控股(00005.HK) 2017至19財年的每股盈利預期5%至6%，主要由收入增長帶動，目標價由58元提升至61元，維持「中性」評級。該行指，公司首季利好因素為回復收入增長，預期淨息差擴闊，估算MREL(最低要求自有資本與合格負債)的修訂，將有助集團降低5億美元的利息成本，支持其淨息差中期增長。瑞信又指，公司的普通股一級資本充足率達14.3%，顯示其儲備多出110億美元，預期下半年會有20億美元的回購方案。該行認為，目前的英國及亞洲宏觀環境，將會為公司帶來影響，而監管要求亦會影響資本回報，故需留意。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/05/08 《大行報告》瑞銀料中石油(00857.HK)自由現金流強勁成新常態 維持「買入」 評級

瑞銀發表研究報告，預計強勁自由現金流產出將成為中國石油(00857.HK) 的新常態。在2008至2014年間，中石油幾乎未能積累任何自由現金流，惟派出了近700億美元的股息。由於要支持投資煉油及燃氣進口的虧損，公司自由現金流受壓。不過，經過內地政府多年來價格改革，因補貼產品而帶來的大額虧損(最差時每年達120億至130億美元)料不會重演。瑞銀亦相信在國企改革及反貪調查後，資本分配更有效率，及可以持續監測資本開支。該行指，強勁而可持續的自由現金流料支持中石油估值。不過，市場或質疑強勁自由現金流是否經常性，及其未帶來具競爭力的股息率。而且，中石油對油價的高營運杠杆導致其股價下跌。瑞銀認為，強勁自由現金流屬可持續，正面及良好價值的展現，惟投資者或要求公司更明確提高派息比率。另外，瑞銀雖對中石油自由現金流展望正面，惟下修公司每股盈測，今年降26%，明年至2019年降5%至6%。瑞銀維持對中石油「買入」投資評級，行業首選為中海油(00883.HK)。以分類加總估值法(SOTP)估算，瑞銀將中石油目標價由7.9元下修至7.4元。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/05/04 《大行報告》高盛升匯控(00005.HK)目標價3%至72元 維持「買入」評級

高盛發表報告表示，滙豐控股(00005.HK)首季經調整稅前利59億美元，較該行及市場同業預測分別高出15%及12%，受惠於收入較高及撥備較低。該行指，匯控首季業績勝預期，資本水準亦強勁，普通股權一級比率提高至14.3%，按季升70個基點，將提高市場對其未來進行股份回購的預期。高盛指，維持對匯控「買入」投資評級，上調對其目標價3%至72元，此相當其預測今年市賬率1.14倍。高盛表示，上調對匯控預測2017年每股盈利預測7.8%至4.19元，並調高對其2018年每股盈利預測1.6%至5.35元。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/04/27 《大行報告》花旗：友邦(01299.HK)首季業績勝預期 目標價升至57元

花旗發表研究報告，指友邦保險(01299.HK)首季業績勝該行及市場預期，新業務價值按年增53%，年化新保費按年增61%，新業務毛利率輕微下降。首季大部分地區增長強勁，特別是中國內地、香港及馬來西亞。該行上修友邦新業務價值估算，以反映首季理想表現，料今財年全年新業務價值增長24%，惟對盈利預測大致維持不變。不過，花旗料友邦今年第二季起，新業務價值增長將放緩，源于高基數及在內地資本控制下，或影響香港區業務增長持續性。在預期增長放緩下，公司現時估值相當於股價/內含價值比1.7倍，並不特別吸引。花旗提升友邦目標價，由54元升至57元，評級「中性」。花旗偏好內地保險股，估值相對便宜，及處於盈利及分派上行週期。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/04/24 《大行報告》花旗升長建(01038.HK)評級至「買入」 調高目標價至72元

花旗報告指出，上調長江基建(01038.HK)今年盈測7%，亦調升2018-19年盈測各12%，目標價由57.5元調高至72元，評級由「沽售」升至「買入」。該行假設集團成功於今年6月1日完成收購澳洲能源集團Duet資產之交易，若DUET交易回報率超過10%，作價屬合理水平。此外，今年以來，英鎊匯率趨向平穩​​，對集團收益帶來的風險得以紓緩。集團在過去12個月股價累跌15%後，其估值不昂貴，相當於2018年預測市盈率14倍，收益率達4%。該行估計，自DUET交易完成後，長建今年底淨負債對權益比率將上升至介乎55%至60%。若長建有更多具規模的收購項目，相信電能(00006.HK)或會發放特別股息，支持長建進一步擴張，以及支撐長建標普「A-」的信用評級。若電能派特別息，料長建可獲高達150億元額外現金支持併購。基於項目股本回報率達12%，料可提升長建2018年每股盈利16%。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/04/20 《大行报告》高盛料中移动(00941.HK)首季纯利按年升5.8% 估联通(00762.HK)多赚55%

高盛报告指出，三大内地电讯商将于本月公布首季业绩，相信将发生的混合所有制改革及铁塔公司上市仍是催化剂，预期电讯商增长稳健，估计中移动(00941.HK) 及中电信(00728.HK)首季盈利增长5.8%及2.5%，目标价分别为107元及4.6元，评级「中性」，而因联通(00762.HK)基数较低，料盈利增长达54.5%，目标价13.7元，获列入确信买入名单。该行估计，联通混改细节将于3-4个月内出台，假设联通集团在A股的持股量由63%降至36%，料联通A股有望透过私人配售融资675亿元人民币。另外，虽然联通前董事长常小兵被指控于去年受贿376万元人民币，但该行相信事件对集团股价影响不大。该行指，电讯商自2008年起研究物联网领域，惟发展进度缓展。据《财新》报道，特定的窄带物联网(NB-IoT)技术推出将可带动今年物联网业务的增长，料中电信最受惠，因其已于3月底完成网络测试，并在12个城市作出实地试验。由于联通资源有限，其在物联网的发展并不如中电信般积极。而因中移动缺乏FDD-LTE牌照，影响其发展物联网的进度。该行相信，随着技术愈趋成熟，料物联网今年有望在内地冒起。 本信息并不构成任何投资邀请或建议。投资涉及风险，阁下投资前应自行寻求独立及专业顾问的建议。 以上数据源：AASTOCKS

2017/04/13 《大行報告》瑞銀：恆大(03333.HK)重申未來兩年贖回永久資本證券約50至70%

瑞銀髮表報告表示，近日舉行了中港房地產會議，中國恆大集團(03333.HK)管理層出席相關會議，並重申計劃未來兩年透過內部資源，目標是將永久資本證券(截至去年底共1,130億人民幣)贖回約50至70%；公司截至去年底負債比率120%，倘若將永久資本證券視為負債，公司負債比率達432%。該行指，中國恆大正為附屬恆大地產尋求引入策略性投資者，合共引入資金300億人民幣，冀於A股注資交易之前完成；而中國恆大亦會額外向附屬恆大地產增資150億至200億人民幣，而附屬引入新投資者交易冀於今年6月完成，並取得內地相關監管部門批准，關鍵來自中證監及國資委批准。中國恆大除了房地產業務，將會聚焦其他三大業務，包括恆大金融集團、恆大文化旅遊集團、以及恆大醫療集團，而房地產仍會是集團的核心業務，及收入及盈利的主要推動力。而瑞銀維持對中國恆大「沽售」評級，以及目標價4.05元。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/04/10 《大行報告》大摩：招商局港口(00144.HK)悉售中集集團(02039.HK)權益 影響中性

摩根士丹利發表研究報告，指招商局港口(00144.HK)悉售間接全資附屬中集集團(02039.HK) 權益，影響中性。該行料中集於2017年至2019年對公司盈利的潛在貢獻分別為5億元、6億元和6億元。因此，料交易收益對公司今年盈利影響正面；但交易完成後，對公司2018至2019年盈利影響負面，或降低每股價值5%。 該行認為，上述交易對公司處理非核心資產，及提升資產回報具重要意義，目標價26.68元，評級「增持」。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/04/03 《大行報告》中金：雄安新區意義非凡 內房股關注碧桂園(02007.HK)和宏泰發展(06166.HK)

中金發表報告表示，中共中央、國務院印日前發通知決定設立河北雄安新區，該行認為雄安新區的區位好，規格高，面積廣：雄安新區涉及河北省雄縣、容城、安新三縣及周邊部分區域，地處京津冀腹地，距北京、天津和石家莊距離均在100至150公里左右；雄安新區規格與深圳經濟特區和上海浦東新區地位看齊，高於國家的其他新區；新區起步區面積約100平方公里，中期發展區面積約200平方公里，遠期控制區面積約2000平方公里(與深圳市面積相當)。該行指，雄安新區整體戰略意義非凡，未來還看產業和人口導入：設立雄安新區將有效推進京津冀協同發展，新區既要承接北京非首都功能，又要發展高端高新產業，預計新區將吸引教育、醫療、服務外包和物流等產業落地。同時，雄安新區還將起到承接北京外溢人口作用，據北京「十三五」規劃綱要，到2020年北京將嚴格控制人口上限(2,300萬人)和城鄉建設用地規模(2,860平方公里)，雄安新區未來的人口吸附能力將影響區域的市場容量和經濟發展。中金指，H股建議關注碧桂園(02007.HK)和中國宏泰發展(06166.HK)，A股關注華夏幸福(600340.SH)及榮盛發展(002146.SZ)。本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/04/03 《大行報告》野村降金風科技(02208.HK)目標價至13.75元 評級維持「買入」

野村發表報告，下調金風科技(02208.HK)目標價，由15.11元降至13.75元，評級維持「買入」。該行亦下調對金風科技今明兩年每股盈利預測6%及12%，以反映對渦輪製造收益預期的削減及資本開支價設上調。該行指金風科技股價為2018年預測市盈率9.3倍，低於同業平均13倍及其歷史平均9.9倍，又指雖然公司預期今年首季純利按年倒退五成至100%，受累於風電渦輪及減少出售項目收益，但該行並不擔心，因為去年首季盈利有35%屬出售項目收益，管理層亦預測全年風電渦輪付貨量增長將逾10%。野村預期金風科技2017年至2019年每股盈利按年均長率為4%，受風電場發展及風電服務推動，該行指這兩類業務的盈利及現金流波動性均較風電渦輪為低。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/03/30 《大行報告》花旗升中海石油化學(03983.HK)評級至「買入」 目標價上調至2.8元

花旗發表研究報告，上調中海石油化學(03983.HK)評級，由「沽售」升至「買入」，認為今年有望轉虧為盈，加上公司建議派發特別息每股5分人民幣(下同)，或意味未來會有更好的資產管理。該行認為，公司自2018年第四季至2030年間，可從母企獲得穩定的天然氣供應，令公司有長期競爭優勢，上調其2017至2018年每股盈利分別168%和62%。目標價由1.25元大升至2.8元。花旗又指出，行業前景轉趨穩定，預期內地尿素價格今年第二季稍弱，但仍遠較2016年平均值高，而3月甲醇價格下跌17%，相信在第二季能回穩。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/03/27 《大行報告》大摩：康哲藥業(00867.HK)去年下半年業績勝預期 目標價升至16.3元

摩根士丹利發表研究報告，指對康哲藥業(00867.HK) 去年下半年業績感欣喜，料公司今年保持健康增長，提升2017至2019年公司每股盈測分別7%、8%及8%。大摩指，公司股價仍具上行空間，提升目標價9%，由15元升至16.3元，評級「增持」。該行指，Deanxit(得安緒)在贏得廣東招標後，銷售增長加快；及產品組合改善，推高毛利率，都促使大摩上調公司評級。另公司現價相當於今年預測市盈率18倍，比較本港上市同業平均值19倍，仍見吸引。大摩引述公司管理層預測，今年純利料錄約20%增長，緣於新獲銷售權產品如Plendil(非洛地平)及Deanxit銷售增幅加快，所帶來的業務整固。大摩料康哲新獲銷售權的產品，如Plendil、Imdur(單硝酸異山梨酯片)、諾迪康膠囊及丹參酮，可於今年維持增長勢頭。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/03/23 《大行報告》瑞信料海爾電器(01169.HK)今年盈利續強勁 升目標價至18.5元

瑞信報告指出，海爾電器(01169.HK)去年純利按年增3%，勝預期，派息比率由上年同期10%升至15%，整體派息額升42%。該行上調其2017/18年盈測3.2%及3.4%，目標價由18.2元微升至18.5元，維持「跑贏大市」評級。該行相信，集團今年盈利將繼續強勁，因房地產市道理想，家電市場需求滯後；在去年重組後，管道執行能力改善；隨著與阿裡巴巴加深合作，其物流銷售增長將加快。該行指今年核心純利有望增16%，管理層亦透露，首季銷售增長強勁。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/03/20 《大行報告》花旗升神華(01088.HK)評級至「買入」 目標價升至21.4元

花旗發表研究報告指，神華(01088.HK)派特別息為意外驚喜，相信有助推動股價造好，將神華評級自「中性」上調至「買入」，目標價自18.4元上調至21.4元。該行料神華資本開支於發展主要發電專案後將于明年回落，預測今明兩年現金流收益率於13%-18%之高水準，神華有機會于未來數年進一步上調派息率。該行料神華強勁盈利增長勢頭可於今年持續，主要受高煤價支持。今年首兩個月煤炭需求較預期強勁，主要受煤炭發電及鋼鐵生產增長推動，兩者首兩個月分別按年增長7.3%及5.8%。該行上調今年煤價預測7%至每噸535元人民幣，與長期煤炭合約價格趨向一致。雖然預期現貨煤價將在未來數個月逐漸跌至合約價水準，惟神華以十倍巿盈率計的隱含煤價預期為每噸508元人民幣，低於現貨價水準每噸599元人民幣。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/03/16 《大行報告》美銀美林：上石化(00338.HK)今年前景良好 重申「買入」評級

美銀美林發表報告指，上石化(00338.HK)去年業績符合其盈利指引，利潤增長主要由於成本轉嫁至售價令毛利率提升，來自上海賽科石油化工的投資收益增至3.06億元人民幣，財務成本減少3.28億元人民幣，以及勞工成本減少1.05億元人民幣。每股派息0.25元人民幣，派息比率45%，是2000年以來最高，而且高於30-40%的指引範圍，股息回報達5.7%。該行相信，今年經營環境仍對上石化有利，相信煉油毛利潤仍將繼續提升。基於派息吸引，毛利率提升及油價透明度上升，該行認為目前上石化股價折讓不合理。重申「買入」評級，目標價5.5元。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/03/13 《大行報告》 高盛：內銀信貸質素週期短期將改善 納農行(01288.HK)「確信買入」名單

高盛報告指，相信內銀信貸質素週期短期將改善，因企業盈利復甦及銀行貸款組合結構改善，加上踏入利率上升週期，及企業貸款需求強勁，料未來3年淨息差擴闊，以及稅後利潤增長可達35%。該行分析顯示，即使銀行正調整表外負債，及其他非標准信貸資產，大多數內銀有足夠資本應付。該行指，市場仍然憂慮內銀長遠的資產質素，潛在不良貸款佔整體貸款8%以上，然而，隨著監管條例加強及收益改善，令銀行資本更充裕，內地銀行有空間解決上述問題。基於農行(01288.HK)吸納存款能力強勁，及銀行間同業拆借業務比例較低，將受益於利率上升，高盛將其納入「確信買入」名單，目標價看4.7元。而由於交行(03328.HK) 撥備前利潤增長緩慢，評級「沽售」，目標價看6.9元。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/03/09 《大行報告》高盛料混改可為聯通(00762.HK)帶來「新零售」策略提升盈利

高盛發表研究報告，就有報導指聯通(00762.HK) 將於人大閉幕後公佈混合所有製改革方案，指時間上符合該行預期，而預期改革將會帶來更多發展機會，例如雲端、電商等，戰略投資者或引領新的合作，利用聯通的分店網絡推行「新零售」戰略，給合網上網下業務。按照政府改革目標，聯通可實施員工股份激勵計劃及較具彈性的員工政策，有助改善效益。該行重申其「確信買入」評級，目標價12.7元。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/03/06 《大行報告》中金：內地提速降費新政影響有限 料聯通(00762.HK)所受衝擊最小

中金發表報告表示，國務院總理李克強昨(5日)天於2017年政府工作報告提出，今年網路提速降費要邁出更大步伐，年內全部取消手機國內長途和漫遊，大幅降低中小企業互聯網專線接入資費，降低國際長途電話費，反映政府對降低使用者網路使用成本和提高網路服務質素的高度關注。該行指，雖然新政對內地電訊營運商提出了明確的降費要求，但認為新政策的影響有限，而且市場已充份反映了提速降費所帶來的影響。首先，目前三大營運商的主要收入和利潤來源，是面向國內個人用戶的移動業務和寬頻業務，降低國際長途費用和企業專線互聯網接入的費用，對運營商的財務影響有限。中金表示，其次是現在國內大部份手機用戶已經使用不含長途和漫遊費用的全國一體化的3G/4G套餐，而且電訊服務行業存在自發性的資費下調現象，該行認為市場已經有資費下調預期。該行料2017年及2018年的手機流量的費用，仍會以每年約30%幅度下調，但快速上漲的流量用量，會抵銷資費下降的影響。該行認為，中國聯通(00762.HK) 受到衝擊最小，因聯通和中電信(00728.HK) 在去年降費政策中已宣佈於去年年底前取消長途漫遊費用，而中移動(00941.HK) 採取的做法是不推行含有長途漫遊費用的新套餐；再者，降低企業專線互聯網接入費用，中電信作固網業務龍頭，提供企業專線互聯網接入業務多，而聯通及中移動相比之下，受到影響較小。至於降低國際長途電話費用方面，中金指中移動手機用戶最為龐大，而且高端用戶更多，因此受衝擊最大，聯通及中電信相對較小。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/03/02 《大行報告》里昂：新奧(02688.HK)及潤燃(01193.HK)為燃氣股首選 受惠成本價格低

里昂發表報告表示，上周該行舉行日本論壇，市場對LNG(液化天然氣)價格前景看淡，因至2020年供應將會增長40%，市場調研企業Facts Global Energy主席Fereidun Fesharaki料現貨LNG價格將處於每百萬英國熱量單位(mmbtu)3至3.5美元，並估計中國未來將明顯增加對LNG的入口；假設燃氣價格不進一步下降，並維持現水準，料有助提升內地燃氣股毛利水準，成本方面受惠於LNG價格較低。該行指，對中資燃氣股首選新奧燃氣(02688.HK) 及華潤燃氣(01193.HK) ，均予「買入」評級，分別予目標價各49元及29元；指短期毛利可受惠於液化天然氣價格成本處較低水準。從長遠而言，里昂稱LNG價格令燃氣價格較低，亦可提高中國對燃氣消費的總量。本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/02/23 《大行報告》大摩升中遠海控(01919.HK)評級至「與大市同步」 重申東方海外(00316.HK)「增持」評級

摩根士丹利報告指出，年初至今，上海集裝箱運價指數平均較去年全年平均高44%，航運運費表現勝市場預期，尤其在南韓韓進海運去年申請破產保護之後，供應開始緊絀。該行預期，未來3至6個月，航運運費持續相對強勁，因季節性需求改善，雖然船隻空置率高企，但更多船隻需要報廢，供應持續受到控制。然而，該行認為，航運業還未進入上行週期，主因未交割訂單或受壓，貿易保護主義增添不明朗因素，相信在營運商錄虧損的同時，行業很大可能會合作。該行上調中遠海控(01919.HK)及東方海外(00316.HK) 2017/18年盈測，前者評級由「跑輸大市」升至「與大市同步」，重申後者「增持」評級，中遠海控目標價由1.62元大幅上調至3.5元，東方海外目標價也由38.52元升至48.16元。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/02/20 《大行報告》野村：內銀股喜愛工行(01398.HK) 對小型內銀持審慎態度

野村發表研究報告指，去年內銀股價自5月起至年底累升28%，本年至今亦已升11%，當中由招行(03968.HK)、中行(03988.HK) 、重農行(03618.HK) 及農行(01288.HK) 帶頭。由於估值回復較預期強勁，該行對內銀仍看好，主要由於內地工業表現向好，部份去產能亦加快。該行認為，內銀正由注重信貸增長轉至注重資金效益，長遠而言屬正面基本因素。推介工行(01398.HK) ，現價距離其目標價6.92元仍有37%上升空間，對小型銀行審慎。比起內銀較看好金融資產管理公司，當中首推信達(01359.HK) 。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/02/16 《大行報告》大摩上調舜宇(02382.HK)目標價至65元 料毛利率有望擴張

摩根士丹利報告指出，舜宇(02382.HK)近期股價表現強勁，反映市場估計2016財年下半年邊際利潤表現或勝過預期，該行上調集團2016-18年每股盈測6%、25%及40%，高於市場預期，料下半年業績公佈前獲利回吐壓力不大，目標價由42元上調至65元，相當於2017年市盈率26倍，2018年市盈率19倍，評級「增持」。該行指，舜宇主要風險是盈利增長放緩，評級或會被下調，惟該行認為不會在2017上半財年業績公佈前發生。該行估計，2016下半財年相機模組毛利率改善至12%(2016上半財年為8.7%；2015年為9.6%)，主因受到毛利率達20%的雙鏡頭帶動。基於集團持續擴充產能，相信手機鏡頭毛利率亦有望上升，估計2017及18年每股盈利分別按年增長76%及36%。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/02/13 《大行報告》大摩料電盈(00008.HK)鎖定期後不會再減持香港電訊(06823.HK)

摩根士丹利表示，電盈(00008.HK)減持香港電訊(06823.HK)，持股量由63.07%降至51.97%，而香港電訊自由流通股數佔比，由36.93%升至48.03 %。該行相信，電盈仍希望保留香港電訊之控制權，以及整合香港電訊財務報表，因此並不預期電盈於90日鎖定期結束後再作減持。該行對電盈評級為「減持」，目標價4.5元。 經近期出售英國寬帶業務及香港電訊權益後，大摩相信，電盈會進一步償還債務及投資其核心媒體及企業方案業務，包括更積極併購。該行相信香港電訊今年對電盈的派息貢獻會減少17.6%至24億元。假設有70-80%轉嫁，預期電盈每股派息會由0.26-0.3元(5.4-6.1厘)，降至0.22-.25元(4.4-5.1厘)。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/02/09 《大行報告》摩通料青啤(00168.HK)小部份股權易手難扭轉營運 行業喜歡潤啤(00291.HK)

摩根大通報告指出，根據《彭博》報導，嘉士伯(Carlsberg)正研究向朝日啤酒購入青島啤酒(00168.HK) 兩成股權。該行指，自上月25日傳出朝日或出售青啤股權消息後，青啤股價表現強勁，惟相信小部份股權易手難以扭轉集團營運模式。該行指，青啤經營業務疲弱，其銷量及高端品牌的市場份額均有所下跌，給予評級「中性」，目標價28元。該行表示，雖然朝日及ABI持有青啤小數股權一段時間，惟兩者未能得到青啤協助，在內地市場拓展旗下品牌，亦無法得到青啤營運控制權，相信新合作夥伴亦未必可扭轉集團營運模式。摩通指出，在眾多啤酒股之中，較看好華潤啤酒(00291.HK) ，集團目前市估率約25%，料仍會繼續增加，及有能力整合市場。產品組合亦見改善，有助支撐產品平均售價提升；該行亦看到，華潤啤酒利潤不斷改善，相信青島啤酒股權變動的消息，對華潤啤酒影響有限。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/02/06 《大行報告》麥格理首予IMAX中國(01970.HK)「跑贏大市」評級 目標價42元

麥格理髮表研究報告，首予IMAX中國(01970.HK) 「跑贏大市」投資評級，目標價42元，相當於2017年度預期EV/EBITDA 23倍，較新型市場同業溢價40%，主要受惠於強勁品牌及獨特科技。該行指，作為在中國發布IMAX格式電影的唯一平台，IMAX中國以獨特的輕資產模式接觸世界第二大電影市場，並將受惠於中國電影票房復甦趨勢(中國票房收入在農曆新年假期同比增長8%，而12月聖誕假期則維持平)。報告提到，對觀看高端IMAX電影的強烈需求可推動IMAX中國顯著擴張其網絡；此外，IMAX中國的收入模式已逐漸由一次性銷售型轉向分享票房收益，該行預期EBITDA利潤率將從2015年的48%上升至2018年的58%，經營利潤率由2015年的38%上升至2018年的48%；此外，高端技術為IMAX中國帶來高端定價，該行相信其高端技術及其與電影院運營商和製造商建立的生態圈將在中國高級大屏幕(PLF)市場保持領先地位。麥格理指，2016年受到票房表現差於預期及加載電影轉換成本令IMAX中國盈利受損，但認為近三個月該股股價下調20%(恆指同期升1%)，已反映2016年下半年疲弱表現，該行預期，2017年IMAX中國純利將可反彈40%，主要受每屏幕收益復甦及中國電影票房增長由去年4%增速至今年13%所致。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/02/02 《大行報告》德銀：中海油服(02883.HK)現估值反映明年復蘇 惟料可能性不大

德銀髮表報告表示，指中海油服(02883.HK) 2017年主要目標，是在2016年虧損112億元人民幣後達到收支平衡。要達至此目標，中海油服鑽油機使用率需反彈至約80%(於1月17日為64%)，並且日租與2016年持平。然而，截至2018年底，離岸鑽油平台仍然會過剩供應，使用率及日租金率將進一步下降，而成本正在上升(如鋼鐵、柴油)。鑑於供應過剩，該行認為中海油服股本回報率難處於10%以上水平，但現估值相當於2017至2019年EV/EBITDA各為18倍、14倍及10倍，估值較貴，並反映明年復蘇；該行重申對中海油服「沽售」投資評級，目標價油5.05元升至5.44元。該行認為，中海油服在2017年將只能實現70%使用率，而中海油服估值意味中海油(00883.HK)資本開支需要在2018年之前達到980億元人民幣(2016年500億元人民幣) ，該行認為可能性不大。德銀指，與全球綜合服務公司及離岸鑽油同業相比，中海油服股價自去年2月油價上升開始，在油服股中表現第二好，離岸鑽油升25%，在岸鑽油升37%，中海油服升65%。有趣的是，中海油服與美國在岸鑽機增加高度相關，係數為0.77，而其離岸同行則不然，不過，中海油服是中國離岸鑽油公司，而不是美國在岸鑽油公司。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

2017/01/26 《大行報告》麥格理：合和(00054.HK)業績反映本地租金增長放緩 酒店業務有回穩跡象

麥格理發表研究報告，指合和上半財年的表現印證，該行認為本地自然租金增長未來數年將放緩的預期，料有些公司開始受續租租金調低所影響。另一方面，本港酒店業則在自2015年起入住率呈雙位數下跌後，開始有回穩跡象。該行建議投資者可買入一些致力優化租務組合，以及積極為資產進行提升的股份。有新商業項目落成則可帶來額外的經常性收入及增長，長遠可帶動盈利及派息，新世界(00017.HK)、新地(00016.HK)為坐擁最多商業樓面會落成的企業，而領展(00823.HK)則是最持續優化物業的企業。該行指，非中環區的商業租金面對更大的不穩定性，合和亦預期今年度的寫字樓租金收入將錄2%跌幅，未來在續租方面條款會更有彈性；而九龍東方面，則因供應增加，故即使由工業轉型商業地區的租金亦只有溫和的升幅；而酒店方面則維持穩定。該行首選新地、領展及新世界，惟將恒隆地產(00101.HK)評級降至「中性」。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/01/24 《大行報告》摩通:招行(03968.HK)盈利勝市場預期 評級「增持」

摩根大通發表研究報告指,招行(03968.HK) 業績快報披露去年盈利升8%至621億元人民幣,符該行預期,同時亦高於其他券商的預期,惟收入低於該行預期的4%,主因非利息收入較低,及增值稅的影響,但預期今年會被信貸成本降低而抵銷,去年第四季不良貸款比例持平在1.87%,較預期優,評級「增持」,目標價25元。 摩通指,招行第四季總資產按季增長7%,較3%的貸款增長為快,或因投資應收賬增長所致,當中包括非標準化資產(NSA),或會引來監管當局增加對理財產品及資產管理計畫產品的監管,令更多的資產放回表內。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。 投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

《大行報告》瑞銀予「三桶油」買入評級 維持首選中石油(00857.HK)

瑞銀髮表報告，維持「三桶油」中石化(00386.HK)、中石油(00857.HK)及中海油(00883.HK)買入評級，但下調對中石化及中海油的目標價，僅上調對中石油的目標價。瑞銀重申對布蘭特原油今年見每桶60美元的預測，惟下調2018年至2019年的布蘭特原油每桶價格預測，由70至75美元，下調至65至70美元，主要因為行業過去兩年的削減成本為結構性，與及美國頁岩油產量料較預期為多。該行認為，中國上游天然氣業已經過低谷並將逐步復甦，利好中石油，中石油亦為該行在「三桶油」之中的首選。中海油方面，過去三個月表現雖跑輸同業，市場對即將舉行的分析員會議及年度營運預測採謹慎態度。至於中石化，該行預期石化產品供應仍然緊張，且有證據顯示監管措施延遲，將令投資者預期石化行業上行週期延長。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

《大行報告》美銀美林昇北京汽車(01958.HK)目標價至12.9元 基本面改善

美銀美林發表研究報告,升北京汽車(01958.HK) 目標價,由11.8元升至12.9元,重申「買入」評級,預期今年的股息率可達8.7%,因料中央政府將新能源車補貼對象由電動巴士轉移至汽車,預期今年公司的新能源車產量可達10萬架,即按年增逾一倍,毛利可由2016年的-8%,改善至2017及2018年的分別3.3%及5%, 同時分部虧損額料由2015年的39億元人民幣(下同)逐年收窄至今年的16億元。 該行指,在行業數據中,發現奔馳E系列汽車的銷售於過去三至四個月維持強勁,估算其合營今年的銷售可增24%至39.4萬架。惟公司與現代的合營則於大眾市場中轉弱,今年銷量預期料降至114萬架,該合營2016及2017年的盈利料分別降至75億及61億元。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

《大行報告》 瑞信：中資券商估值吸引 首選華泰(06886.HK)、中國銀河(06881.HK)及海通證券(06837.HK)

瑞信發表研究報告，指中資券商純利於去年跌48%，符預期，當中以資產管理的附屬表現較好，純利升23%，其中以華泰(06886.HK)及廣發(01776.HK)表現為優。 該行指，債市的陣痛已在人行及證監注入流動性後減輕，孳息上升帶動投資收入，而公允價值的虧損則可控。該行預期，中證監未來將在期指方面放鬆監管，相信可為行業帶來刺激，帶動成交額及投資，同時亦可改善市場對政策的預期及未來改革的發展。該行又指，自12月市場調整後，中國券商的市賬率為1.13倍，認為在今年盈利預期提升下，是一個吸引的買入點，首選華泰、中國銀河(06881.HK) 及海通證券(06837.HK)。 本信息並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上數據源：AASTOCKS

《大行報告》德銀料大型內銀受惠息口上升 首選招行(03968.HK)

德銀發表研究報告,指中國高速增長的債務過去數年已經成為市場的關注焦點。 根據該行預測,截至去年9月底,中國的總債務餘額達195萬億元人民幣(企業債占60%),相等於GDP的275%,雖然數字並非全球最高,但增長速度則是,估計當中8-11%債務屬高風險。 該行又指,中國以6.5%的GDP增長為目標,以此速度估算,至2018年,債務占GDP的比率將升至300%,當中將提升政府及家庭的杠杆,同時降低企業杠杆。 該行認為,硬著陸及系統性風險的機會非常低,因政府仍可以提升杠杆,而且流動性風險低,不過進程將損害內銀的資產回報率,但提升家庭杠杆的過程亦有利零售銀行,例如招行(03968.HK) 及四大行,當中又以招行屬首選。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。 投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2017/01/05 《大行報告》大摩料保險股估值漸回升 增長前景穩

摩根士丹利發表報告指，由於今年的宏觀環境仍面臨挑戰，相信監管機構及保險公司將變得更為審慎，但在債務管理改善及風險逐步下降的支持下，保險股估值將逐漸回升。報告指，保險股平均內涵值約0.7倍，對比行業歷史估值水準以言不算高昂。倘若內地A股回升及經濟改善，保險股受益最大。該行指出，中保監過去幾年落實多項改革以支持保持行業增長，相信今年的政策方向不會有重大變化，行業增長前景穩定，即使在去年壽險銷售較高基數的情況下，預期今年仍可錄得雙位數增長，主要由於家庭財富增長及代理分銷擴張所帶動。儘管行業競爭加劇會導致短期表現受壓，但相信財產保險及再保險公司的經營前景亦大致穩定。該行預期，人壽保險公司的增長品質將持續提高，主要由於更健康的組合及今年較低的負債成本，相信現金流及資產負債管理風險仍是監管的重點，認為這些風險於今年將持續下降，因保險公司一直致力於銷售長期保障產品及作長期資產配置。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS

2016/12/28 《大行報告》花旗升廣深鐵路(00525.HK)目標價至5.44元 料明年潛在加票價

花旗發表研究報告，上調廣深鐵路(00525.HK) 2017/18財年核心盈測26%及66%，目標價相應由4.36元升至5.44元，評級「買入」。該行指出，由於國家發改委近日推出一項新政策，重新衡量傳統客運鐵路的運營成本，並相應設定價格，及中央政府促進鐵路領域的國企改革，票價將由市場主導，預期明年中旬傳統火車票價有望提升30%。加上，廣東高鐵擴張迅速，料集團鐵路運輸業務可受惠。 本資訊並不構成任何投資邀請或建議。投資涉及風險，閣下投資前應自行尋求獨立及專業顧問的建議。 以上資料來源：AASTOCKS